Los datos de inflación facilitan una fuerte subida de los Mercados

Jose Andrés Álvarez, asesor de inversiones de Renta 4 Banco, explica en Mediodía en COPE León, que los datos de inflación facilitan una fuerte subida de los Mercados.

Cuando terminó el mes de octubre se hablaba de posibles caídas adicionales en el índice S&P500 de Estados Unidos, el más grande del mundo del 4.100 al 3.800, pero ha ocurrido todo lo contrario; ahora este índice se encuentra en el 4.530.

Este cambio tan brusco se puede explicar desde 2 puntos de vista: el de los entresijos del mercado o psicológico y el otro punto de vista, el macroeconómico o de lo que descuentan los mercados para la economía mundial de cara a 2024.

Explicación psicológica

Se basa en la teoría de la opinión contraria. una explicación sencilla es que cuanto más pesimismo hay las probabilidades de subida son muy altas y lógicamente al revés también, cuanta más euforia hay más probabilidades hay de caídas de los mercados. A fines de octubre, el índice de sentimiento de los inversores que publica diariamente la CNN (Fear & Greed Index) estaba en la zona del “miedo” (‘fear’), casi entrando en el “miedo extremo”.

Dato Macroeconómico

Esta teoría ha tenido que combinarse con otra causa: la macroeconomía, y más concretamente el dato de inflación de Estados Unidos la semana pasada. El dato fue celebrado con fuertes subidas en bolsa y caídas en las rentabilidades de la renta fija. Sin ir más lejos el bono americano a 10 años pasó del 5% en octubre al 4,50% actual.

Fuerte caída de la rentabilidad de la renta fija

Según Jose Andrés, para que haya un rebote tan fuerte, ha tenido que cambiar radicalmente las previsiones de la política de tipos de interés de los bancos centrales. Si antes del dato de inflación los mercados esperaban un periodo largo de tipos altos de interés e incluso de una última subida, ahora la previsión es radicalmente opuesta con previsiones de empezar a bajar tipos en marzo ya.

Los bancos centrales no quieren dar del todo la razón al mercado pues siguen bastante prudentes a la hora de decir cuándo empezarán a bajar los tipos de interés. Esperarán a que la inflación confirme la senda a la baja.

La Bolsa española

La semana pasada se confirmó la reelección de Sánchez en España. La bolsa española no está reflejando la inestabilidad política. Hay que recordar que desde hace ya muchos años las empresas españolas cada vez dependen menos del mercado interior. Los únicos que han reaccionado han sido la agencia de calificación Moddy’s que ha advertido que la implementación de los acuerdos políticos para lograr la investidura como presidente del Gobierno de Pedro Sánchez resultan negativos para el perfil crediticio de España "debido al mayor riesgo político".

Si las cosas se pusieran muy mal, la credibilidad de España en los mercados bajaría y habría problemas para colocar nuestra deuda con lo que la famosa prima de riesgo ya olvidada, se colocaría por encima de la de Italia. Álvarez no cree que vaya mucho más all, pues en última instancia es el Banco Central Europeo el que da credibilidad a los países miembros

Renta Variable

El último análisis del experto en gráficos Eduardo Faus, explica que el índice S&P500 ha cumplido unas condiciones por las cuales lo más probable es que tengamos al menos 12 meses de subidas sin una corrección importante, y que se podrían superar los máximos históricos.

La tecnología seguirá liderando las subidas

Microsoft por ejemplo está superando los máximos históricos, Google y apple están muy cerca. El resto están subiendo con fuerza desde los mínimos de octubre.

Un sector castigado es el de salud. Esta megatendencia se va a seguir beneficiando de los cambios globales. Como muestra ayer la alemana Bayer cayó en bolsa un 20% por una serie de noticias negativas que para Álvarez fue exagerado.

Las oficinas de Renta 4 Banco están en León, en Ordoño II 35.